百盛证券贷款市场报价利率LPR 6月按兵不动

在5月1年期、5年期以上品种LPR/均下调10个基点后百盛证券，贷款市场报价利率LPR 6月按兵不动。

中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年6月20日，贷款市场报价利率：1年期LPR为3.00%，5年期以上LPR为3.50%，均较上月保持不变，以上LPR在下一次发布LPR之前有效。民生银行研究院金融市场研究中心主任张丽云解读称，短期内/货币政策再度加码的必要性不强，政策利率/预计持稳，LPR报价也会维持稳定。这一判断基于多方面因素的综合考量，

【一是近期政策利率将持稳，LPL定价基础未变。5月7日，为了应对关税带来的不确定性，三部委出台了一揽子的金融支持政策，政策利率下调10个BP并带动当月LRP报价跟随下调。但当前来看，国内外形势发生了一定变化，使得短期内货币政策再度加码的必要性不强。政策利率预期持稳，LRP报价也会维持稳定。从国内来看，五月经济数据好于预期，供需均出现小幅改善，需求端消费成为亮点，生产端总体保持平稳。在出口反弹的带动下，六月数据预计维持相对平稳，二季度GDP同比增速预计能达到5%或以上。从国外来看，美联储6月议息会议继续按兵不动，且对年内是否降息内部分歧加大，美联储不急于降息，国内货国内货币宽松仍有制约。二是银行息差延续承压，LPR短期继续下调受限。今年的货币政策基调中首次提出了四个平衡，新增了支持实体经济与保持银行体系自身健康性的关系。稳息差作为货币政策的多元目标之一，重要性有所提升。但最新数据显示，今年一季度末，商业银行净息差已降至1.43的历史低位，较上年四季度大幅收窄了九个基点。降息差持续收窄，将使得商业银行的历生增长能力受到制约，进而影响服务实体经济能力和抗风险能力。】

作为主要政策利率的7天期逆回购利率5月下调0.1个百分点，LPR报价的定价基础发生改变百盛证券，LPR在5月迎来年内首次下调，1年期LPR和5年期以上LPR均下调10个基点。2024年全年，1年期和5年期以上贷款市场报价利率分别累计下降了35和60个基点。

对于LPR后续走势，张丽云指出，考虑到经济稳健增长下需求的可持续性，不排除下半年/会进一步加大/稳增长力度。

【一方面，受制于存款定期化、长期化趋势，以及前期对公存款和同业活期存款自律的红利逐步释放完毕，银行负债成本继续下行的空间受限。另一方面，五月新一轮降息落地，利率中枢整体继续下移，贷款利率仍处下行通道。自负两端的作用下，银行息差仍承压，LPR继续下调受限。从后续来看，政策的窗口可能会后移至8月之后。四季度更加关注财政压力和分期成本的压降，考虑到经济稳健增长之下需求的可持续性，也不排除下半年会进一步加大稳增长的力度来缓解前置需求退出之后的压力。8到11月往往是下半年政策加满的窗口期，增量政策最大的可能是落实前期提出的设立新型政策性金融工具用作项目资本金，进而提振投资。货币宽松方面，考虑到银行息差承压，以自重平衡的约束目标，或将着力推动社会综合融资成本下降，更多关注分析成本的压降，畅通利率传导。】

举报相关阅读